Um olhar sobre o futuro de Mike Dolan nos mercados globais e dos EUA
Mais sinais de um esfriamento da economia dos EUA serão bem-vindos no segundo semestre de 2024, com as manchetes políticas dominando ambos os lados do Atlântico e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, prestes a falar ainda na terça-feira.
Os mercados financeiros estão a braços com eleições importantes e com sinais de abrandamento do crescimento em todos os estados – a França está a meio de eleições parlamentares de dois trimestres, a Grã-Bretanha vai às urnas na quinta-feira e as apostas estão finalmente nas eleições nos EUA. Debate da semana na TV.
Embora as ações de tecnologia dos EUA tenham subido novamente devido às rachaduras em Wall Street na segunda-feira, o nervosismo no mercado de títulos e uma inclinação das curvas de rendimento de longo prazo sugeriram mais preocupações políticas.
Uma pesquisa de junho do Institute for Supply Management mostrou que a indústria manufatureira dos EUA não cumpriu as previsões e contraiu pelo terceiro mês consecutivo, à medida que os preços dos insumos industriais caíram para o menor nível em seis meses em meio à fraca demanda por bens.
O índice de surpresa económica dos EUA atingiu agora a sua leitura mais negativa em quase dois anos, enquanto o indicador “GDPNow” da Fed de Atlanta caiu para apenas 1,7% – a sua leitura mais baixa do ano até agora.
Embora isso encoraje a esperança de uma flexibilização da Fed este ano, ainda há algumas dúvidas sobre se o banco central implementará os seus primeiros cortes antes das eleições de Novembro. Preço futuro abaixo de 70% de chance de primeiro corte em setembro.
Falando no fórum anual do Banco Central Europeu em Sintra, Portugal, na terça-feira, Powell pode oferecer orientações adicionais.
Mas numa semana importante para actualizações do mercado de trabalho, apesar do feriado do Dia da Independência na quinta-feira, os dados sobre o emprego nos EUA em Maio poderão ser importantes mais tarde na sessão.
Os mercados obrigacionistas também têm outras ideias, com o mau desempenho do presidente Joe Biden num debate presidencial televisionado com o rival republicano Donald Trump na semana passada e a decisão do Supremo Tribunal dos EUA na segunda-feira sobre a isenção parcial de Trump reduzindo as probabilidades de uma vitória de Trump em novembro.
Os mercados de jogo político veem agora Trump como favorito para regressar à Casa Branca, com promessas de mais cortes de impostos e aumentos acentuados nas tarifas.
O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu o máximo de um mês na segunda-feira e a curva de rendimento invertida se alargou de 2 anos para 10 anos, as implicações financeiras de tudo isso começando a incomodar os títulos do Tesouro de longo prazo perto de seus níveis mais baixos desde início de maio.
A curva de rendimentos de 2 a 30 anos será invertida pelo menos em cerca de cinco meses.
Essa preocupação fiscal e a correspondente inclinação da curva também foram evidentes na Europa, com o resultado das eleições francesas ainda em jogo antes da segunda volta de domingo.
Embora os partidos franceses de extrema-direita tenham prometido reduções de impostos, mas pareçam tímidos em relação a uma maioria geral na assembleia – espera-se que a votação táctica entre outros partidos prejudique as suas hipóteses – o nervosismo quanto ao resultado persiste.
As ações francesas devolveram metade dos ganhos anteriores de segunda-feira, e o prémio de rendimento franco-alemão a 10 anos regressou a 75 pontos base, ante 72 pontos base na manhã de segunda-feira.
A inflação na zona euro diminuiu no mês passado, mas uma componente-chave dos serviços permaneceu teimosamente elevada, suscitando preocupações entre alguns decisores políticos do BCE de que as pressões internas sobre os preços poderiam permanecer em níveis elevados.
O euro caiu de uma alta de duas semanas para cerca de 1,0710 na terça-feira.
Noutros lugares, o dólar esteve geralmente mais firme – atingindo outro máximo de 38 anos, a 161,74, face ao iene japonês, sem qualquer sinal de um regresso à intervenção japonesa em Abril para sustentar o iene em dificuldades.
Os mercados de ações em todo o mundo, incluindo a China, caíram esta semana, após uma série de pesquisas corporativas.
O Nikkei do Japão ganhou mais de 1% para atingir o nível de 40.000 pela primeira vez em três meses na terça-feira, apoiado por um iene mais fraco.
Os futuros de ações de Wall St. caíram 0,4% após o expediente, e os títulos do Tesouro caíram antes da abertura de terça-feira.
Principais desenvolvimentos que fornecerão orientação adicional aos mercados dos EUA na terça-feira:
* Vagas de emprego JOLTS nos EUA em maio
* O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell (13h30 GMT), a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, e os membros do conselho do BCE, Luis de Guintos e Isabelle Schnabel, falam no fórum anual do BCE em Sintra, Portugal.
(Editado por Bernadette Baum)
